Правовой режим ценных бумаг

Особыми объектами коммерческих прав являются деньги (валюта) и ценные бумаги. Значение денег в торговом обороте состоит в том, что они выполняют функцию стоимостного эквивалента и могут быть использованы в качестве универсального средства платежа. Они могут заменить собой почти любой другой объект имущественных отношений, носящих возмездный характер. В коммерческом праве деньги, как и ценные бумаги, признаются отдельной разновидностью вещей, причем разновидностью родовых, заменимых вещей. Гибель денежных знаков у должника не освобождает его от обязанности уплатить кредитору соответствующую денежную сумму. Деньги не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя, даже если они были похищены у собственника или утеряны им.

Официальной денежной единицей Российской Федерации является рубль, состоящий из 100 коп. Рубль -законное платежное средство, обязательное к приему по нарицательной стоимости на всей территории РФ. Исключительное право выпуска наличных денег и изъятия их из обращения принадлежит ЦБ РФ. Эмиссия наличных денег осуществляется в форме банковских билетов (банкнот) ЦБ РФ и металлической монеты.

С наличными деньгами все ясно. Они являются вещью. А что касается безналичных денег?

Безналичные деньги не имеют материальной формы и не являются вещами. Существование безналичных денег и права на них фиксируются записями на счетах в кредитных учреждениях и представляют собой права требования. Тем не менее специалисты исходят из того, что объектами вещных нрав могут быть в том числе и права требования, справедливо считают, что безналичные деньги точно так же могут быть объектом права собственности и предметом договора займа. Передача безналичных денег происходит путем безналичных расчетов с помощью банковских счетов и платежных карт.

В соответствии со ст. 142 ГК ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Необходимые обязательные реквизиты определяются законом или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие установленной формы влечет ничтожность ценной бумаги. Таким образом, оборотоспособность ценных бумаг ставится в строгую зависимость от вышеуказанных требований.

Ценная бумага удостоверяет определенные в ней имущественные права ее владельца, возникающие по разным основаниям, например в процессе расчетных и кредитных отношений, при учреждении АО.

Передача ценной бумаги от одного лица к другому означает передачу соответствующих имущественных прав на определенные материальные и нематериальные блага — вещи, деньги, действия третьих лиц, другие ценные бумаги. Они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа. Ценные бумаги выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке1, для осуществления и передачи прав, удостоверенных цепными бумагами, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). В соответствии со ст. 143 ГК к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Остановимся на общей классификации ценных бумаг.

Прежде всего ценные бумаги подразделяются: предъявительские, именные и ордерные. Эта классификация ценных бумаг определяет правовой статус ее держателя, а также способ передачи прав, удостоверенных ценной бумагой.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, управомоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки (ваучеры) и др.

Именной является ценная бумага, выписанная на имя конкретного лица, которое только и может осуществить выраженное в нем право. Оно может переходить к другим лицам при соблюдении целого ряда формальностей и специальных процедур. Поэтому этот вид ценных бумаг мало-оборотоспособен. В качестве именной ценной бумаги могут фигурировать акции, чеки, сберегательные сертификаты и т.д.

Ордерной является ценная бумага, которая выписывается на определенное лицо, которое, однако, может осуществить соответствующее право не только самостоятельно, но и назначить своим распоряжением (ордером, приказом) другое управомоченное лицо. Это осуществляется путем совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи (индоссамента), удостоверяющей переход прав по документу к другому лицу. Количество индоссаментов не ограничивается. Надлежащим держателем ордерной цепной бумаги будет то лицо, имя которого стоит последним в ряду индоссаментов. Типичными примерами ордерной ценной бумаги являются переводной вексель, коносамент.

Вторая классификация цепных бумаг может происходить в зависимости от того, кто является эмитентом, т.е. кто произвел выпуск ценной бумаги и несет обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав. Они различаются нагосударственные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц.

Третья классификация по содержанию воплощенных в них прав. Ценные бумаги подразделяются на денежные, товарные и ценные бумаги, дающие право на участие в управлении АО.

И наконец, четвертая классификация. Имущественные права и обязанности, удостоверяемые ценными бумагами, могут быть но своей природе правами обязательственными и вещными.Обязательственные ценные бумаги удостоверяют право требования ее владельца (облигация, вексель, акция, чек, депозитный и сберегательный сертификат, фьючерс, опцион и т.д.). Вещные пенные бумаги удостоверяют право собственности или другое вещное право. Это товарораспорядительные документы: коносамент (ст. 785 ГК); двойное складское свидетельство, состоящее из двух ценных бумаг — складского свидетельства и залогового свидетельства, а также простое складское свидетельство (ст. 912—917 ГК).

Рассмотрим кратко основные виды обязательственных ценных бумаг.

1. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигации, в предусмотренный срок номинальной ее стоимости или иного имущественного эквивалента. Держатель облигации имеет также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права. Облигации могут быть именными и на предъявителя, процентными и целевыми, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

2. Вексель — это вид ценной бумаги, абстрактное денежное обязательство которой строго установленной формы. Является безусловным и бесспорным долговым документом. В международной торговле и во внутреннем обороте рыночных стран используется как одно из важных средств расчетов и кредитования.

Различают два вида векселя простой и переводной. Простой вексель возник как документ, удостоверяющий прием менялой от купца денежных средств в одной

из валют и обязательство данного менялы выплатить указанную сумму купцу или иному обозначенному им субъекту (подавателю»), но в иной валюте и в другом государстве. Как видим, простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовет. Простой вексель выписывается в одном экземпляре.

Более широко в настоящее время используется переводной вексель — тратта, по которому плательщиком выступает не векселедатель, а третье лицо — акцептант (обычно банк), который путем акцепта (согласия) принимает на себя безусловное обязательство осуществить оплату. Плательщик — банк становится обязанным по векселю лицом только после совершения акцепта. До этого момента по векселю отвечает векселедатель. Переводные векселя выписываются в нескольких тождественных экземплярах. Первый экземпляр метится как прима-вексель, второй — как секунда-вексель. При этом подписи на каждом из экземпляров должны быть подлинными. Все экземпляры составляют единый вексель, но могут обращаться отдельно один от другого. Копия может индоссироваться (передаваться) и авалироваться1, но в ней должно быть указано, где находится первый экземпляр.

Вексель, как и любая цепная бумага, бывает предъявительским, ордерным или именным.

Векселедержатель является участником расчетных и кредитных правоотношений. При передаче векселя он передает одновременно право на получение определенной суммы, обозначенной в векселе (Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе»).

3. Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Акции распространяются по открытой или закрытой подписке. Обыкновенные акции дают их владельцу право участвовать в управлении организацией-эмитентом, выпустившей акцию, путем голосования на общем собрании акционеров (поэтому обыкновенные акции называют голосующими). Привилегированные акции дают право на получение дивиденда в фиксированном и приоритетном (по отношению к владельцам обыкновенных акций) порядке. В случае недостаточности прибыли выплата процентов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только по итогам года за счет прибыли АО, после направления части прибыли на общие нужды общества, в соответствии с решением общего собрания акционеров.

Согласно ст. 25 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. АО вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО. При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей. Наряду с акциями АО могут выпускать сертификаты акций или временные свидетельства,которые являются именными ценными бумагами и подтверждают, что держатель сертификата является собственником определенного числа акций данного АО.

4. Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет денежные средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чека. Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается. Выдача чека не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан.

ГК предусматривает именной и ордерный (переводной) чек. Именной чек не подлежит передаче. В переводном чеке индоссамент на плательщика — банк имеет силу расписки за получение платежа. Индоссамент, совершенный самим плательщиком, т.е. банком, является недействительным. Лицо, владеющее переводным чеком, полученным по индоссаменту, считается его законным владельцем, если оно основывает свое право на непрерывном ряде индоссаментов.

Чекодержатель, обладающий такой ценной бумагой, всегда является участником расчетных отношений. Гарантия платежа по чеку может даваться любым лицом, за исключением плательщика.

5. Депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по ним. Эти документы оформляют права вкладчика по договору банковского вклада. Сертификат денежного рынка — разновидность краткосрочных депозитных сертификатов, выпускаемых банками и другими депозитными институтами для привлечения денежных сбережений. Впервые выпущены в США в 1978 г. В отличие от других видов депозитных сертификатов сберегательные сертификаты не обращаются на рынке, поэтому проценты по ним, как правило, выше.

Сертификаты бывают именными и на предъявителя, срочными и до востребования. Сертификат не может быть использован в качестве расчетного или платежного средства за приобретаемые товары или оказываемые услуги. Срок обращения депозитного сертификата не может превышать одного года, а сберегательного сертификата — трех лет.

Операция с сертификатом, не предусмотренная его условиями, считается недействительной.

К вещно-правовым ценным бумагам относятся товарораспорядительные документы. В юридической литературе подчеркивается, что этот вид ценных бумаг должен обладать как минимум двумя признаками. Прежде всего, в них закрепляются права на получение индивидуально определенного товара или вещей определенного количества с характерными родовыми свойствами. И второй признак — лицо, выдавшее бумагу (должник по бумаге), должно непосредственно владеть товаром на основании специального титула (перевозчик по договору перевозки, хранитель по договору хранения и т.п.).

Наиболее часто в оптовом обороте применяются складские документы, выдаваемые товарными складами, которыми признаются организации, осуществляющие в качестве предпринимательской деятельности хранение товаров и оказывающие связанные с хранением услуги (ст. 907 ГК). В подтверждение принятия товара на храпение товарный склад выдает один из следующих документов: двойное складское свидетельство и простое складское свидетельство.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства <варранта), которые могут быть отделены одно от другого. Варрант (от английского слова warrant — полномочие, правомочие) дает его владельцу право получить заем под залог указанного в варранте товара.

Таким образом, к вещным ценным бумагам относится само двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей: складское свидетельство и залоговое свидетельство, и простое складское свидетельство.

Товар, принятый на хранение по двойному или простому складскому свидетельству, может быть в течение его хранения предметом залога путем залога соответствующего свидетельства.

В каждой части двойного складского свидетельства должны быть одинаково указаны:

1) наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;

2) текущий номер складского свидетельства по реестру склада;

3) наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца;

Это интересно:  Правила проведения инвентаризации и оформления ее результатов

4) наименование и количество принятого на хранение товара — число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара;

5) срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;

6) размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения;

7) дата выдачи складского свидетельства.

Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

При несоответствии этим требованиям документ не признается свидетельством, перестает быть товарораспорядительным документом, действуя лишь в качестве договора хранения. В двойном свидетельстве перечисленные сведения должны быть одинаково указаны в обеих его частях: в складском и в залоговом свидетельстве (варранте).

Следовательно, товар, принятый на хранение по двойному или простому складскому свидетельству, может быть в течение его хранения предметом залога путем залога соответствующего свидетельства, а также предметом сделок купли-продажи, в том числе биржевых торгов.

Следует подчеркнуть, что права держателей складского и залогового свидетельства, выдача товара по двойному складскому свидетельству предусматриваются соответственно ст. 914 и 916 ГК. Складские и залоговые свидетельства могут передаваться другим юридическим лицам или индивидуальным предпринимателям вместе или порознь путем учинения передаточной надписи — индоссамента. Правда, при передаче простого складского свидетельства индоссирования не требуется, поскольку оно выдается на предъявителя.

Держатель простого и двойного складского либо залогового свидетельства вправе распорядиться хранящимся товаром в полном объеме. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового, может распорядиться товаром, но не вправе взять его со склада до погашения кредита, полученного под залог товара.

Склад выдает товар держателю двойного складского свидетельства только в обмен на обе его части (складское свидетельство и варрант — залоговое свидетельство), предъявленные вместе. Вместо варранта для получения товара допустимо предъявить складское свидетельство и документ об уплате всей суммы долга по варранту.

Это что касается складских документов.

Второй вид товарораспорядительных документов, это коносамент — грузовой документ в морском сообщении, расписка капитана корабля в приеме груза (ст. 143 ГК, ст. 148 КТМ). Он является товарораспорядительным документом, предоставляющим его держателю право распоряжаться грузом. Выдается перевозчиком отправителю после приема груза к перевозке, служит доказательством приема груза и удостоверяет факт заключения договора. В коносаменте определены правоотношения между перевозчиком и грузополучателем. Коносамент предоставляет право его держателю распоряжаться указанным в нем грузом после завершения перевозки. Перевозчик не вправе ссылаться на ошибки, допущенные при составлении коносамента, и должен исполнить обязанность в точном соответствии с тем, что записано в коносаменте.

Коносамент может составляться на предъявителя, на имя получателя (именной), «приказу» отправителя или получателя (ордерный). Коносамент на предъявителя передается в обмен на груз путем простого вручения. Именной коносамент передастся по индоссаменту или в иной форме, но с соблюдением правил, установленных для передачи долгового требования. По ордерному коносаменту груз выдается либо «приказу» отправителя (или получателя) груза, либо по «приказу» банка. Реквизиты и основные правила обращения коносамента закреплены в ст. 142—149 КТМ. В частности, согласно ст. 144 КТМ в коносамент должны быть включены следующие данные:

1) наименование перевозчика и место его нахождения;

2) наименование порта погрузки, согласно договору морской перевозки груза, и дата приема груза перевозчиком в порту погрузки;

3) наименование отправителя и место его нахождения;

4) наименование порта выгрузки согласно договору морской перевозки груза;

5) наименование получателя, если он указан отправителем;

6) наименование груза, необходимые для идентификации груза основные марки, указанные в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество. При этом все данные указываются так, как они представлены отправителем;

7) внешнее состояние груза и его упаковки;

8) фрахт в размере, подлежащем оплате получателем, или иное указание на то, что фрахт должен уплачиваться им;

9) время и место выдачи коносамента;

10) число оригиналов коносамента, если их больше чем один;

11) подпись перевозчика или действующего от его имени лица.

По соглашению сторон в коносамент могут быть включены иные данные и оговорки. Коносамент, подписанный капитаном судна, считается подписанным от имени перевозчика (п. 1 ст. 144 КТМ).

По желанию отправителя ему может быть выдано несколько экземпляров (оригиналов) коносамента, причем в каждом из них отмечается число имеющихся оригиналов этого документа. После выдачи груза на основании первого из предъявленных оригиналов коносамента остальные его оригиналы теряют силу (ст. 147 КТМ).

К третьему виду товарораспорядительных документов, хотя и с долей условности, можно отнести накладные на перевозку грузов другими видами транспорта. Эти накладные являются именными, т.е. выписываются на определенное лицо. Однако указанный в накладной получатель может, во-первых, переадресовать груз, указав нового получателя; во-вторых, выдать другому лицу доверенность на право получения груза от перевозчика. Как видим, возможность совершения операций по передаче товара другим лицам превращает транспортные документы в особый объект торговых сделок. Продаваемый по таким документам товар на лексиконе коммерсантов называется «товар на колесах».

Таким образом, товаросопроводительные документы удостоверяют право на имущество, практически всегда являющееся товаром в обращении; владелец товаросопроводительной ценной бумаги может распорядиться имуществом, вещное право на которое удостоверено этой бумагой (продать, обменять, заложить и т.д.), путем заключения соответствующего договора по поводу самой ценной бумаги. Право на имущество перейдет к новому владельцу при передаче ему ценной бумаги. Таким способом эти вещные ценные бумаги — товарораспорядительные и товаросопроводительные документы — ускоряют оборот товара.

Правовой режим ценных бумаг

Ценная бумага является объектом гражданских прав, появление которых произошло в 19 веке. С указанного момента понятие ценной бумаги претерпело существенное изменение.

Своим возникновением и развитием институт ценных бумаг обязан обороту имущественных прав, который, прежде всего, затруднялся их нематериальным характером.

Поясним сказанное на примере.

Так, организация «А» выдала 100 рублей на основании договора займа организации «Б» с условием возврата через год 112 рублей (100 рублей сумма основного долга и 12 рублей сумма процентов за год пользованием суммой займа). На основании указанного договора у организации «А» возникло имущественное право требования к организации «Б» на сумму 112 рублей. Однако, спустя два месяца организации «А» потребовалась денежная сумма в размере 102 рублей. В указанной ситуации организация «А» может передать третьему лицу по возмездной сделке принадлежащее ей имущественное право требование, например, в размере 102 рублей (100 рублей основного долга и 2 рубля сумма процента за пользованием суммой займа в течение двух месяцев). Третье лицо, которое приобретет данной право за 102 рубля, спустя 10 месяцев, может требовать от организации «Б» уплату ей 112 рублей.

В описанной ситуации при недобросовестном поведении организации «А» создается опасность обмана, когда одно имущественное право требование уплаты 112 рублей может передаваться нескольким лицам по возмездным сделкам. Возможность описанного злоупотребления вызвана, прежде всего, тем, что имущественное право является нематериальным. При совершении сделки по передаче имущественного права приобретатель такого права практически лишен возможности проверить, принадлежит ли приобретаемое им право лицу, которое его передает. При указанных обстоятельствах стабильность оборота имущественных прав поставлена в зависимость от добросовестности лица, которое передает имущественное право.

Расширение границ оборота имущественных прав и неспособность традиционных правовых институтов обеспечить стабильность оборота имущественных прав, требовало от правовой науке создания нового правового инструмента, способного обеспечить стабильность оборота указанных объектов. Таким новым инструментом явился институт ценной бумаги, суть которого сводился к тому, что нематериальное имущественное право «материализовалось» в имущественном обороте за счет того, что имущественное право «связывалось» с материальным объектом — бумагой (вещью). Именно «неразрывная связь» бумаги с имущественным правом делает ее ценной. Вне указанной «связи» ценность ценной бумаги утрачивается. «Связь» имущественного права с бумагой придает ему определенную известность, делает его «материальным», что позволяет без затруднения определить обладателя имущественного права, а следовательно, обеспечить устойчивость его оборота.

После того, как бумага «связывается» с имущественным правом для ее «материализации», дальнейшее существование имущественного права вне ценной бумаги является невозможным. Невозможно осуществить удостоверенное имущественное право, не предъявив лицу, обязанному совершить определенные действия, ценную бумагу. Невозможно передать удостоверенное имущественное право третьему лицу, не передав при этом саму ценную бумагу. При этом с передачей ценной бумаги все удостоверяемые ею права переходят в совокупности.

При указанных обстоятельствах для осуществления или передачи удостоверенного права, необходимо предъявление или передача ценной бумаги.

При этом здесь следует особое внимание обратить на то, что ценная бумага никогда не создает имущественных прав, она лишь удостоверяет уже существующие права.

Поясним сказанное на примере.

Между организацией «А» и «Б» заключен договор займа, по которому организация «А» передала сумму займа в размере 100 рублей. Право требовать возврата суммы займа удостоверено простым векселем, выданным заемщиком.

В данном случае имущественное право требования возврата суммы займа возникло на основании договора займа, а не в силу выдачи простого векселя. Если бы организация «Б» не выдала простой вексель, то право требование возврата суммы займа все равно бы возникло. Простой вексель лишь удостоверил (материализовал) существующее право.

С другой стороны, если бы организация «Б» выдала бы простой вексель организации «А» без получения от нее денежных средств, то данный документ не имел бы силы простого векселя, так как не обладал бы таким существенным признаком ценной бумаги как удостоверение имущественного права.

Таким образом, указанное позволяет заметить, что в момент своего возникновения ценная бумага представляла собой документ, посредством которого происходило удостоверение имущественного права. При этом следует учитывать, что в настоящий момент такой документ называется не ценная бумага, а документарная ценная бумага.

На основании приведенного примере можно сделать вывод, что является неэффективным использование документарной ценной бумаги в условиях, требующих выпуск значительного количества документарных ценных бумаг.

Решением указанной проблемы привело к появлению наряду с документарными ценными бумагами бездокументарных ценных бумаг.

В отличие от документарной ценной бумаги, которая существует в форме документа, бездокументарная ценная бумага существует в форме записи по счету. Документарные и бездокументарные ценные бумаги есть «аналог» наличных и безналичных денег. Подобно тому, как появление и применение безналичных денег было обусловлено необходимостью ускорения и удешевления оборота крупных денежных сумм, подобно этому же появление и применение бездокументарных ценных бумаг обусловлено необходимостью ускорения и удешевления оборота ценных бумаг.

Нормы ст. 142 ГК РФ содержат легальное определение документарной и бездокументарной ценной бумаги.

Согласно указанной статьи документарные ценные бумаги это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

Под бездокументарной ценной бумагой понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав.

Таким образом, из содержания приведённых определений следует, что если документарная ценная бумага это документ, который удостоверяет права, то бездокументарная ценная бумага это сами права, которые подлежать обязательному учету.

Виды ценных бумаг. В науке коммерческого права принято классифицировать ценные бумаги по различным критериям.

К основным видам следует отнести следующие:

По способу размещения ценные бумаги делятся на следующие (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ[33] (далее – Закон о рынке ценных бумаг)):

— эмиссионная ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

— закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению;

— имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

— неэмиссионная ценная бумага, которая не обладает перечисленными выше признаками.

В зависимости от формы ценные бумаги делятся:

Документарные ценные бумаги являются объектами гражданских прав и относятся к движимым вещам.

Они должны содержать обязательные реквизиты (п. 1 ст. 143.1 ГК РФ), под которыми принято понимать формальные элементы документа. Поскольку реквизит является понятием, характеризующим свойство документа, то понятие реквизит ценной бумаги применим только в отношении документарной ценной бумагой. У бездокументарной ценной бумаги реквизиты отсутствуют, так как они существуют не в форме документа, а в форме записи по счету.

Действующее законодательство не устанавливает общих для всех ценных бумаг реквизитов. Для каждой ценной бумаги характерен свой перечень реквизитов. Так, например, нормы ст. 878 ГК РФ устанавливают, что чек должен содержать:

Это интересно:  Правовые основы денежного обращения

1) наименование «чек», включенное в текст документа;

2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

4) указание валюты платежа;

5) указание даты;

6) подпись лица, выписавшего чек, — чекодателя.

При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги такой документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства (п. 2 ст. 143.1 ГК РФ).

Бездокументарные ценные бумаги, в отличие от документарных ценных бумаг, существуют в идеальной форме. Данное свойство бездокументарных ценных бумаг, как и в случае безналичных денег, предопределяет необходимость установления специальных правил, регулирующих процесс присвоения и оборота указанного вида ценных бумаг.

В случае обращения бездокументарных ценных бумаг также возникает проблема создания механизма, позволяющего точно устанавливать, какому субъекту имущественного оборота какое количество бездокументарных ценных бумаг принадлежит. Для решения указанной проблемы в имущественном обороте создаются специальные субъекты, которые наделяются монопольным правом осуществлять учет бездокументарных ценных бумаг, т.е. фиксировать факт принадлежности соответствующему субъекту имущественного оборота определённого количества бездокументарных ценных бумаг. В России подобными специальными субъектами являются депозитарии и держатели реестра (регистратор).

Депозитарием является профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, т.е. оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги (ст. 7 Закона о рынке ценных бумаг).

Держателем реестра (регистратором) является профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, т.е. сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг (ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг).

Депозитарии осуществляют учет прав на бездокументарные ценные бумаги по счету депо, держатели реестра (регистраторы) – по лицевому счету.

Для учета прав на ценные бумаги депозитарии и держатели реестра могут открывать следующие виды лицевых счетов (счетов депо) (ст. 8.2 Закона о рынке ценных бумаг):

1) счет владельца, по которому осуществляется учет прав собственности и иных вещных прав на ценные бумаги.

2) счет доверительного управляющего, по которому осуществляется учет прав управляющего в отношении ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении.

3) счет номинального держателя, по которому осуществляется учет прав на ценные бумаги, в отношении которых депозитарий (номинальный держатель) не является их владельцем и осуществляет их учет в интересах своих депонентов.

4) депозитный счет, по которому осуществляется учет прав на ценные бумаги, переданные в депозит нотариуса или суда.

5) казначейский счет эмитента (лица, обязанного по ценным бумагам) , по которому осуществляется учет прав эмитента (лица, обязанного по ценным бумагам) на выпущенные (выданные) им ценные бумаги.

6) иные счета, предусмотренные федеральными законами.

Предпринимательское право России

Правовой режим ценных бумаг

Ценные бумаги документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК). Из нормативного определения вытекают следующие признаки, характеризующие ценные бумаги: документарность, удостоверение ценными бумагами имущественных прав, необходимость предъявления документа для осуществления или передачи этих прав.

В первую очередь надо отметить, что ценная бумага представляет собой документ. Гражданский кодекс не содержит определения данного понятия, хотя во многих его статьях можно встретить прямые ссылки на документарную форму. Этот пробел определенным образом восполняется иными федеральными законами.

Так, ст. 1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» (в ред. от 18 декабря 2006 г. № 231-ФЗ) устанавливает правило: «документ — материальный носитель с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи (фонограммы), изображения или их сочетания, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях общественного использования и хранения».

Равным образом Федеральный закон от 27 июля 2006 г. № 149-ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» содержит определение документированной информации. В соответствии со ст. 2 названного Закона документированная информация есть зафиксированная на материальном носителе путем документирования информация с реквизитами, позволяющими определить такую информацию или в установленных законодательством случаях ее материальный носитель. Итак, в новом Законе об информации последовательно проведена линия: документированная информация — разновидность информации.

Справедливо утверждение В. А. Белова и других ученых о необходимости разграничивать материальный носитель информации и собственно информацию. Термин «документ» всегда употребляется для обозначения именно материального носителя, а не самой информации.

На наш взгляд, информация — самостоятельный объект гражданских прав, хотя она и исключена из ст. 128 ГК.

Следовательно, ценная бумага как документ представляет собой материальный носитель с зафиксированной на нем информацией.

Нужно различать понятия «форма ценной бумаги», «форма фиксации прав по ценной бумаге», «форма выпуска ценных бумаг».

Форма ценной бумаги — указание на документ. С этой точки зрения нет принципиальной разницы между документарными и бездокументарными ценными бумагами. Различие между ними проявляется главным образом в форме фиксации прав на ценные бумаги. Закон о рынке ценных бумаг различает документарную и бездокументарную формы выпуска ценных бумаг.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Причем в силу ст. 16 Закона эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя.

Именные эмиссионные ценные бумаги выпускаются только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя выпускаются только в документарной форме.

Таким образом, с позиции Закона о рынке ценных бумаг деления ценных бумаг на документарные и бездокументарные не существует, а есть лишь эмиссионные ценные бумаги документарной или бездокументарной формы выпуска. Однако постоянно называть такие бумаги с полным перечнем признаков (свойств) нецелесообразно. Поэтому в Гражданском кодексе используется сокращенный вариант (например, бездокументарная ценная бумага). И не только. В Законе о рынке ценных бумаг также встречается неполное название ценных бумаг. Так, в ст. 29 речь идет о переходе прав на ценные бумаги и о реализации прав, закрепленных ценными бумагами. При этом используются такие термины, как «предъявительские документарные ценные бумаги», «именные бездокументарные ценные бумаги». Возможно, эти терминологические метаморфозы внесли определенную путаницу в теорию ценных бумаг и правоприменение.

По общему правилу эмитент может самостоятельно выбрать ту или иную форму выпуска эмиссионных ценных бумаг, исходя из собственных интересов. Иногда действующее законодательство прямо указывает на определенную форму выпуска ценных бумаг. Так, в соответствии со ст. 4 Федерального закона от 21 февраля 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» переводной и простой вексель должен быть составлен на бумаге (бумажном носителе). Здесь нет и не может быть речи о магнитном или ином носители в силу нормативного ограничения.

Наряду с требованиями, предъявляемыми к форме ценных бумаг, иногда в законодательстве можно встретить правило об обязанности эмитента выпускать ее (бумагу) на специальных бланках.

Ценная бумага должна иметь обязательные реквизиты. Согласно п. 1 ст. 144 ГК обязательные реквизиты ценных бумаг (равно и требования к форме ценной бумаге) определяются законом либо в установленном им порядке. Например, сертификат ценной эмиссионной бумаги должен содержать следующие обязательные реквизиты: полное наименование эмитента и его юридический адрес; вид ценных бумаг; государственный регистрационный номер эмиссионных ценных бумаг; порядок размещения (ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг). Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или ее несоответствие установленной законом форме влечет ее ничтожность (п. 2 ст. 144 ГК).

Ценная удостоверяет (закрепляет), как правило, имущественные права, принадлежащие уполномоченному лицу. Однако ценные бумаги закрепляют не только имущественные, но и неимущественные права. Например, акции удостоверяют право акционера на участие в деятельности акционерного общества (право на участие в управлении обществом, право голоса, право на получение информации и др.).

Следующий легальный признак ценной бумаги — это ее презентационность. Ценная бумага порождает права в случае ее предъявления должнику в натуре. Осуществление и передача удостоверенных ценной бумагой прав возможны только при ее предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК). Однако для осуществления и передачи прав, удостоверенных бездокументарной ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном).

В экономической и юридической литературе называются и другие признаки ценных бумаг (например, публичная достоверность, оборотоспособность, стандартность, серийность, ликвидность и т. д.).

С учетом сказанного можно сформулировать следующие выводы.

1. Документарные и бездокументарные ценные бумаги наделены общими признаками, что позволяет утверждать о существовании единого правового режима ценных бумаг. Для них свойственны такие основные признаки, как: удостоверение субъективного гражданского права, публичная достоверность, оборотоспособность. Различны способы удостоверения права собственности на документарные и бездокументарные формы выпуска ценных бумаг.

2. Будучи объектами гражданского права, документарные и бездокументарные ценные бумаги являются разновидностью вещей. Ценная бумага независимо от формы выпуска — это вещь особого рода, что предопределяется функциями ценной бумаги. Все они обладают существенным свойством — их ценность заключается не в качестве материального носителя, а в содержании имущественных и неимущественных прав. Поэтому тот, кто критикует бездокументарные ценные бумаги по причине отсутствия бумажного носителя, должен осознавать в полной мере, что эта критика распространяется и на документарные ценные бумаги.

Так, документарные ценные бумаги «осязаемы и наличествуют в виде сертификата». В то же время сертификат не является ценной бумагой, а самих ценных бумаг на бумажном носителе не существует при документарной форме выпуска с применением сертификата. Поэтому соответствующие (обязательные) реквизиты имеют сертификаты, удостоверяющие права на документарные эмиссионные ценные бумаги (ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг). Следовательно, сертификат — это видимость (фикция) вещного содержания ценной бумаги. У бездокументарных ценных бумаг нет сертификата, а потому (как считают некоторые ученые) отсутствует возможность относить их к вещам.

3. Надо согласиться с мнением о том, что легальное определение ценной бумаги (п. 1 ст. 142 ГК РФ) страдает недостатками; в результате рассматриваемое понятие рассчитано не на все виды ценных бумаг. Поэтому необходимо продолжить исследования природы ценных бумаг и выработать общее определение понятия.

4. При распространении на ценные бумаги правил вещного права появляется возможность применения виндикации как вещно-правового способа защиты прав собственника. Возможность виндикации, естественно, вытекает из физической обособленности вещи. Однако резонно возникает вопрос: насколько необходимо применение классических вещно-правовых способов защиты гражданских прав к бездокументарным ценным бумагам в полном объеме? Действительно, бездокументарную ценную бумагу, хранящуюся на счете «депо» либо на лицевом счете, похитить или потерять практически невозможно.

Виндикационный иск к незаконному владельцу также предъявить проблематично (хотя такого рода примеры встречаются в судебной практике), поскольку «владения» у потерпевшего собственника не было в распространенном понимании. Была лишь фикция его прав на ценную бумагу в реестре. Да и у нового собственника как такового владения не возникает. Иначе говоря, надо искать другие варианты.

Один из способов разрешение этой проблемы заключается в следующем. Поскольку именные ценные бумаги нельзя передать без легитимации записью в реестре или депозитария, постольку в качестве третьих лиц, на которых (в случае удовлетворения виндикационного иска) должна быть возложена обязанность надлежащего оформления прав законного владельца ценной бумаги. Второй вариант — закрепление в Законе о рынке ценных бумаг способов правовой защиты, предполагающих воздействие на держателей реестра и депозитариев, допускающих незаконные переходы права на бездокументарные ценные бумаги и позволяющих вернуть стороны в первоначальное положение.

Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по разным основаниям. В зависимости от хозяйственной цели, которая преследуется при их выпуске, они подразделяются на фондовые и коммерческие. К фондовым относятся акции, облигации, депозитный и сберегательный сертификаты, производные ценные бумаги (варранты, опционы), которые обращаются на фондовом (биржевом и внебиржевом) рынке.

Коммерческие ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и определенные гражданско-правовые сделки (например, вексель, чек, коносамент, двойное складское и простое свидетельство). Законодательство не содержит конкретного перечня фондовых и коммерческих ценных бумаг. Гражданский кодекс лишь в общем плане очерчивает контуры правового регулирования отношений, объектом которых являются ценные бумаги.

На фондовом биржевом рынке размещаются только эмиссионные ценные бумаги. В соответствии со ст. 2 и 16 Закона о рынке ценных бумаг эмиссионные ценные бумаги должны обладать тремя признаками: во-первых, закреплять совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Законом формы и порядка; во-вторых, размещаться выпусками. В силу Закона о рынке ценных бумаг (ст. 2) выпуск ценных бумаг — совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер; в-третьих, давать ее владельцам равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени их приобретения.

Это интересно:  Правила страхования росгосстрах 171 от 2017

Закон о рынке ценных бумаг к ценным эмиссионным бумагам относит облигации, акции и опцион эмитента, хотя не ограничивает данный перечень. Облигации и акции — основные виды ценных бумаг, которые обращаются на фондовом рынке. В отличие от эмиссионных ценных бумаг неэмиссионные выполняют иные функции. Это расчетные (вексель, чек, сберегательная книжка на предъявителя) и товарно-распорядительные документы (коносамент, складское свидетельство).

С учетом внешнего вида и способа выпуска ценные фондовые бумаги можно подразделить на основные и производные (вспомогательные). В основных ценных бумагах выражено основное имущественное право на имущество, денежные средства и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги удостоверяют право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг (акций, облигаций и др.). В числе последних можно назвать варранты, опционы и финансовые фьючерсы.

Варрант на ценные бумаги — документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акции или облигации какого-либо юридического лица в течение определенного срока времени по установленной (по заранее известной) цене. Например, инвестор покупает эмитируемые облигации, приобретая при этом варрант на простые акции эмитента по цене 100 руб.

Если через несколько лет курсовая стоимость простых акций эмитента превысит 100 руб., то инвестору будет выгодно реализовать свой варрант (с последующей перепродажей акций или размещением их в своем портфеле ценных бумаг).

Опцион — документ, дающий право его владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право. Так, опцион на покупку предоставляет заинтересованному лицу право в любое время в течение краткосрочного периода (обычно до трех месяцев) купить пакет акций по цене, обозначенной в договоре на опцион. Осуществление этого права целиком зависит от владельца опциона.

Финансовые фьючерсы — стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги по оговоренной цене и на конкретную будущую дату. Положения фьючерсного контракта являются обязательными для последующего исполнения. В свою очередь, владелец опциона вправе отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту.

В целом российское законодательство (включая и Гражданский кодекс) вновь демонстрирует свои слабые стороны в части регулирования отношений, объект которых — производные ценные бумаги. Более того, п. 2 ст. 912 ГК использует термин «варрант» в качестве одной из частей складского свидетельства; последние, как уже отмечалось, относятся к числу коммерческих (товарно-распорядительных) ценных бумаг.

Гражданский кодекс (ст. 145) дает юридическую классификацию ценных бумаг в зависимости от способа обозначения управомоченного лица и передачи прав по ценным бумагам. По этому признаку ценные бумаги подразделяются на предъявительские, именные и ордерные.

Предъявительской является ценная бумага, для реализации и подтверждения прав которой достаточно простого ее предъявления. Имя владельца предъявительской ценной бумаги не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается в какой-либо регистрации. В качестве бумаги на предъявителя могут быть выпущены, например, облигации (п. 3 ст. 33 Закона об акционерных обществах), акции (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Однако выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативами, установленными ФКЦБ.

Бумага является именной, если права, удостоверенные ею, принадлежат названному в ценной бумаге лицу. Имя владельца данной вида бумаги фиксируется на ее бланке и (или) в системе ведения реестра собственников в обычной документарной и (или) электронной формах. Поэтому переход прав по таким ценным бумагам требует выполнения определенной процедуры (перерегистрации прав собственника).

Ценная ордерная бумага позволяет ее владельцу самому осуществлять свои права либо назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо. Отметим, что ценные эмиссионные бумаги не могут быть выпущены в форме ценных ордерных бумаг.

В экономической литературе называются и другие виды ценных бумаг. Так, в зависимости от срока действия ценные бумаги подразделяются на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные. С учетом того, кто является эмитентом, ценные бумаги можно классифицировать на государственные и негосударственные (корпоративные, иностранных эмитентов, частные). Любая классификация ценных бумаг лишь тогда приобретает практическое значение, когда она становится объектом правового регулирования.

Правовой режим ценных бумаг

Правовой режим ценных бумаг представляет собой установленные законодательством правила применения ценной бумаги в гражданском обороте. Различные виды ценных бумаг существенно отличаются друг от друга своими функциями, порядком и условиями использования. Функции, выполняемые конкретной ценной бумагой в конечном итоге определяют особенности ее правового режима. Таким образом, можно говорить об общих чертах правового режима всех ценных бумаг и особенных правовых режимах отдельных групп и видов ценных бумаг.

Ценной бумагой может быть признан только тот объект гражданских прав, который назван в таком качестве в законе или признан таковой в установленном законом порядке (ч. 2 ст. 142 ГК РФ). Данное положение в цивилистике получило название «принцип легалитета».

Общими для всех ценных бумаг чертами их правового режима являются следующие:

— наличие строгих требований к форме их выпуска и обязательным реквизитам, несоблюдение которых лишает объект гражданских прав статуса ценной бумаги;

— осуществление и передача прав, связанных с ценной бумагой, возможны только с соблюдением строго формализованных правил, установленных законом;

— в бухгалтерском учете приобретенные организацией ценные бумаги отражаются на активном счете «Финансовые вложения» и вносятся в Книгу учета ценных бумаг.

Известные российскому законодательству ценные бумаги относятся к двум разным категориям объектов гражданских прав в зависимости от формы их выпуска — документарной или бездокументарной.

Документарная ценная бумага существует в виде единого документа, обладающего всеми реквизитами, предусмотренными законом.

Бездокументарная форма ценных бумаг — форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или в случае депонирования (передачи на хранение в депозитарий) ценных бумаг — на основании записи по счету депо в депозитарии.

В новой редакции ГК РФ [263] документарные ценные бумаги отнесены к вещам (ст. 128), бездокументарные ценные бумаги определяются как «обязательственные и иные права» (ч. 1 ст. 142). Соответственно различается и их правовой режим.

Порядок передачи прав, удостоверяемых документарными ценными бумагами, отличается в зависимости от того, относится ли ценная бумага к категории именных, ордерных или на предъявителя.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии).

Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, передаются приобретателю путем ее вручения с совершением на ней передаточной надписи — индоссамента. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, передаются приобретателю путем вручения ему ценной бумаги отчуждателем.

С переходом права на документарную ценную бумагу переходят все удостоверенные ею права в совокупности.

Специальные правила передачи прав, связанных с ценной бумагой, установлены для бездокументарных ценных бумаг, каковыми являются акции, опционы эмитента, российские депозитарные расписки, облигации (кроме предъявительских), инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, осуществляющему учет прав их владельцев (ч. 3 ст. 149 ГК РФ).

Статья 29 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [264] предусматривает следующий порядок перехода прав на бездокументарные ценные бумаги:

а) в случае учета таких прав в реестре владельцев ценных бумаг — с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

б) в случае учета прав у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, — с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

В зависимости от особенностей правового режима все ценные бумаги можно разделить на три основные группы.

1. Эмиссионные ценные бумаги — их понятие и правовой режим установлены Законом о РЦБ. К эмиссионным ценным бумагам ст. 2 Закона о РЦБ относит 4 вида ценных бумаг: акции, облигации, опционы эмитента и российские депозитарные расписки.

Согласно ч. 6 ст. 16 Закона о РЦБ любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в ст. 2 данного Федерального закона.

Отличительной особенностью эмиссионных ценных бумаг является особый порядок их возникновения в качестве объектов гражданских прав в результате процедуры, именуемой эмиссией.

Согласно ст. 2 Закона о РЦБ эмиссия ценных бумаг — это установленная данным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Под размещением эмиссионных ценных бумаг понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Эмитентами являются лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Процедура эмиссии [265] представляет собой сложный фактический состав, порождающий правоотношения между эмитентом и владельцами эмиссионных ценных бумаг, вытекающие из ценной бумаги. Особенностью процедуры эмиссии является обязательность публичного контроля за процессом введения в оборот эмиссионной ценной бумаги, осуществляемого органом исполнительной власти или уполномоченным в соответствии с законом лицом.

2. Ценные бумаги коллективного инвестирования. Такие ценные бумаги удостоверяют право на долю в общей долевой собственности на объединенное имущество инвесторов. Их форма, порядок выдачи и обращения определяются отдельными федеральными законами, но некоторые условия обращения регулируются Законом о РЦБ. К таким ценным бумагам относятся инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда (положения о нем содержатся в Федеральном законе от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах») и ипотечный сертификат участия (регулируется Федеральным законом от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») [266] .

У эмиссионных ценных бумаг и ценных бумаг коллективного инвестирования есть ряд общих свойств (признаков):

— выпускаются в массовом порядке — сериями (серию составляют несколько ценных бумаг одного вида, закрепляющие одинаковый объем прав их владельцев);

— ценные бумаги одной серии не индивидуализированы, определяются родовыми признаками;

— могут обращаться на организованном рынке;

— выпускаются с целью привлечения инвестиций.

В связи с наличием у эмиссионных ценных бумаг и ценных бумаг коллективного инвестирования последнего признака в научной литературе эти ценные бумаги объединяют под общим названием «инвестиционные ценные бумаги» [267] .

3. Иные ценные бумаги — на данные ценные бумаги Закон о РЦБ не распространяется вообще, их правовой режим устанавливается отдельными положениями ГК РФ или иных федеральных законов. К ним относятся вексель, чек, сберегательный или депозитный сертификат, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, складское свидетельство, а также отдельные части двойного складского свидетельства, закладная.

Каждая из этих ценных бумаг характеризуется своей спецификой использования в гражданском обороте и регулированием особым законодательством. В то же время ценные бумаги, относимые нами к третьей группе, имеют некоторые общие отличия от инвестиционных ценных бумаг:

— такие ценные бумаги являются документарными и, как правило, определяются индивидуальными признаками;

— эти ценные бумаги не обращаются на организованном рынке.

Попытки уйти от государственного контроля за введением в обращение и оборотом отдельных ценных бумаг могут быть связаны с выпуском в обход требований законодательства финансовых инструментов, по своим признакам соответствующих тем или иным ценным бумагам, но имеющих иные наименования. Механизмом пресечения такого рода злоупотреблений является квалификация ценных бумаг — отнесение объектов гражданских прав, в отношении которых не ясна их правовая природа, к разряду ценных бумаг, закрепляемое решением уполномоченного органа или документом, выданным иным уполномоченным лицом. Банк России, являющийся регулятором рынка ценных бумаг, вправе квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с законодательством РФ (п. 2 ст. 44 Закона о РЦБ). Решение о квалификации ценной бумаги носит общеобязательный характер. Регулятор обеспечивает раскрытие информации о принятых им решениях о квалификации ценных бумаг.

Статья написана по материалам сайтов: poznayka.org, isfic.info, lektsii.org.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий